腾讯近期的表现可谓风头无两，凭借在游戏业务和AI领域的双重突破，公司迎来了新一轮的增长高峰。2月16日，微信宣布接入DeepSeek，这一举措直接推动了腾讯AI应用“元宝”超越“豆包”，跃居行业第二。与此同时，分析机构Sensor Tower发布的报告显示，2025年1月《王者荣耀》收入重回全球手游收入榜首，并创下游戏史上单月收入第二高的记录，再度彰显了其强大的市场号召力。
资本市场的反应也极为迅速。消息公布次日（2月17日），腾讯股价应声上涨，开盘涨幅接近7%，一度突破500港元大关。截至2月21日收盘，腾讯港股股价已累计上涨超6%，达到517港元，创下近四年来的新高。这一股价表现背后，离不开腾讯游戏业务的强劲支撑。
作为国内游戏行业的领军者，腾讯在2025年春节档的表现尤为亮眼。除了《王者荣耀》的强势回归，《和平精英》和《穿越火线》的1月全球收入分别激增267%和421%，展现出惊人的增长势头。尽管《金铲铲之战》和《地下城与勇士：起源》（DNF手游）因同期竞争游戏的影响，流水较去年12月有所下滑，但仍稳居2025年1月手游收入榜前列。此外，游戏媒体Gamelook的统计数据显示，春节期间中国手游市场iOS端收入Top10中，腾讯系手游独占七席，并包揽前五名，进一步巩固了其市场主导地位。
值得注意的是，这是腾讯宣布放弃二次元赛道、全面回归大DAU（日活跃用户）游戏战略后的首次“春节档大考”。从结果来看，腾讯交出了一份令人满意的答卷。然而，市场更关注的是，《王者荣耀》为何能持续保持如此强大的生命力？腾讯的次世代大DAU游戏梯队是否已经成型？其新游储备名单又透露出哪些战略方向？这些问题无疑将成为未来行业关注的焦点。
（一）《王者》十年，仍旧能打
2025年春节，《王者荣耀》再度掀起热潮，成为游戏市场的焦点。1月份的单月收入较前一个月几乎翻番，达到了近42个月来的新高。即便春节假期已经结束，该游戏的流水依然稳居数据榜单首位，与第二名拉开了显著差距。以2月份第二周为例，《王者荣耀》的预估流水高达7.17亿，而位居第二的《和平精英》则为3.79亿，两者差距悬殊。
纵观2024全年，《王者荣耀》在iOS畅销榜榜首的位置至少占据了216天。作为一款已上线十年、每年都被预测将进入生命周期尾声的长青游戏，这一成绩实属不易。其春节期间的流水暴涨，外因上得益于春节假期这一游戏厂商必争的黄金时段。几乎所有类型的游戏都会在春节期间推出限定活动和优惠，以刺激玩家消费。《王者荣耀》也不例外，通过推出蛇年限定皮肤、节日活动及专属优惠等吸引玩家。此外，游戏还与《冰雪奇缘》、QQ飞车、亚运会等进行联动，扩大了外部曝光，甚至吸引了新玩家加入。
从内因来看，《王者荣耀》庞大的用户基础和浓厚的社交属性是其成功的关键。春节是家庭团聚的时刻，与久未谋面的亲友相聚，《王者》成为了许多人破冰和打发碎片时间的首选。即使是一些曾经退坑的老玩家，也因为游戏的社交功能和不断更新的内容而重新回归。例如，在银行工作的李女士，曾退坑4个月并卸载了游戏，但由于单位组织《王者荣耀》友谊赛，她又重新下载了游戏，并在新玩法中找到了乐趣。
值得注意的是，2025年春节不仅是腾讯宣布回归大DAU游戏后的首个春节，也是天美工作室进行重大架构调整后的首次重要考验。年初，天美工作室进行了整合，形成了四大研发子工作室以及负责创新孵化和全球化的两个工作室，其中L1工作室专注于《王者荣耀》IP系列。这次架构调整使品类更加聚焦，汇报层级减少，结构更加扁平化，有助于制作人更专注于产品。同时，40多位基层干部的晋升也被视为腾讯游戏内部重新聚焦品类的信号。从《王者荣耀》今年的表现来看，架构调整为游戏带来了积极的影响。正如知情人士所言，只要产品质量过硬，晋升空间依然广阔。在行业竞争激烈的当下，通过架构调整激发员工积极性，最终提升了产品质量。
